Născută în anul 1949, în Vallauris, Paloma este fiica celebrului pictor Pablo Picasso. Numele ei înseamnă „porumbiță” în limba spaniolă și a fost botezată așa după pictura realizată de tatăl său în 1949 pentru Conferinţa Internaţională de Pace de la Paris. La vârsta de cinci ani, după ce mama sa, Olga Koklova, l-a părăsit pe Pablo, Paloma şi fratele său mai mare, Claude, au continuat să îşi petreacă verile alături de tatăl lor în sudul Franţei.

Paloma a studiat la Universitatea din Paris, iar din 1968 a început să creeze costume de teatru. Încurajată de succesul său, fiica lui Pablo Picasso a început să studieze designul bijuteriilor, iar la scurt timp după acest pas, Yves Saint Laurent i-a propus să-i creeze bijuterii care să-i completeze colecţia. Din 1980, a început să colaboreze cu celebra casă de bijuterii Tiffany&Co.

În vârstă de 68 de ani, Paloma Picasso este considerată astăzi cel mai faimos designer de bijuterii din lume. Este căsătorită din anul 1999 cu medicul Eric Thevenet și amândoi își împart viața între reședințele din Lausanne, Elveția și Marrakech, Maroc.